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　　英伟达CEO黄仁勋近期警示，AI算力爆发将引发严峻的能源危机，美国电力短缺已制约其AI发展。为保障持续供电，科技巨头或需自建核电等专属电源。北美数据中心正面临扩容与电力紧缺的核心矛盾：传统电网增长缓慢，而AI数据中心对电力可靠性、灵活性的要求趋近于极限。

　　在此背景下，增加燃气发电、核电等高可靠性电源成为破局关键。杰瑞股份近期连续获得北美AI客户超亿美元发电机组订单，标志着国产高可靠性发电解决方案成功切入北美高端市场，验证了电力短缺的紧迫性与相关需求的真实性。

　　我们认为，北美电力缺口将驱动一轮明确的投资周期：1）高可靠性发电设备（燃气、核电等）订单有望持续放量；2）储能设备需求将同步增强；3）电网配套设备（如变压器）增长确定性高。具备对美供货能力的相关产业链公司预计将显著受益。

　　从板块来看，我们认为北美缺电主要利好已经在海外供应链内的电力设备，从发输配送用角度进行拆分，看好发电侧：博盈特Kaiyun平台 开云体育官方入口焊（机械组覆盖）；储能：阳光电源、同飞股份；输配电：金盘科技；SST：四方股份、新特电气等。同时持续关注AIDC的电源板块：中kaiyun体育全站 Kaiyun登录网页恒电气、麦格米特、欧陆通；液冷板块：英维克（新能源车组覆盖）。

　　行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。