锂电板块核心观点：锂电材料价格底部反转，先导交付干法设备、韩国开启百吨硫化锂扩产。1）锂电材料价格底部反转；2）8月电池产装同比保持高速增长；3）固态电池：先导交付干法设备，韩国ISU开启百吨级硫化锂建设。
光伏板块核心观点：新能源就近消纳价格机制再完善，分布式光伏/储能及绿电直连迎确定性利好。9月12日，国家发展改革委、国家能源局发布关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知，明确公共电网需为源荷储一体化的就近消纳项目提供按容量的可靠供电服务，要求项目接入用户侧，新能源年自发自用电量占总发电量不低于60%、占总用电量不低于30%（2030年新增项目提至35%），并需配备全环节分表计量装置。此次政策为新能源就近消纳提供关键支撑，其通过明确电网接网责任与安全界面，以刚性比例约束倒逼源荷储协同优化，而分表计量与按容量缴纳输配电费的机制设计，既保障电网收益又降低项目成本不确定性，将显著提升分布式光伏与工商业储能投资吸引力，利好绿电直连模式推广，为新型电力系统构建注入中长期确定性红利。
风电板块核心观点：大金重工近期获多份欧洲海风订单，全球最大漂浮式机组浮体基础交付。1）大金重工近期获得多份海风订单，欧洲海风需求旺盛；2）16MW漂浮式风机基础交付，漂浮式基础用量通胀明显。
储能板块核心观点：到25年底新型储能装机规模达180GW以上，宁夏发文储能容量电价自26年1月起按165元/kW实施。1）两部委发文明确储能装机目标及盈利模式，持续看好国内储能高景气；2）宁夏发文储能容量电价自2026年1月起按165元/kW实施，容量电费由全体工商业用户与发电企业按比例分摊。
电力设备板块核心观点：三部门印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》的通知，陇电入川完成可研工作预计年内核准。1）三部门印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》的通知，龙头企业有望受益；2）陇电入川完成可研工作预计年内核准，疆电送电川渝特高压直流工程前期工作正在推进。
工控及机器人板块核心观点：优必选再次刷新全球人形机器人企业最大单笔订单纪录，自变Kaiyun体育官方网站 开云登录网站量获近10亿元A+轮融资。1）8月PMI略有上升，优必选再次刷新全球人形机器人企业最大单笔订单纪录；2）自变量获近10亿元A+轮融资，星源智机器人宣布完成2亿元人民币天使轮融资。
氢能板块核心观点：国家发改委、能源局：推进人工智能+可再生能源制氢，康明斯交付迄今最大规模PEM电解槽。1）国家发改委、能源局：推进人工智能+可再生能源制氢，金风科技拟签订建设189.2亿元的风电制氢氨醇项目；2）康明斯交付迄今最大规模PEM电解槽，甘肃能化绿能投民勤10万吨氢氨一体化项目可行性研究报告采购竞价公告。
风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期；政策落地不及预期；国际政治形势风险，市场规模不及预期；电网投资进度不及预期；氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。
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